Как смягчение денежно-кредитной политики влияет на экономику?

Вернутся ли деньги с банковских депозитов в реальный сектор экономики после снижения ключевой ставки ЦБ? Как изменится структура портфелей инвесторов? В каких отраслях государство поддерживает малый бизнес в первую очередь?

На эти и другие вопросы постарались ответить инвесторы, банкиры, руководители управляющих и брокерских, бухгалтерских и лизинговых компаний, эксперты и другие участники круглого стола, организованного журналом National Business, который состоялся 22 октября в ресторане «Панорама АSP» (БЦ «Высоцкий»).

Модератором мероприятия выступил учредитель и руководитель журнала Юрий Матвеев.

В начале мероприятия развернутый анализ денежно-кредитной политики ЦБ с возможными сценариями развития российской экономики представила исполнительный директор УК «Альфа-Капитал» Наталья Цимахович. Эта компания – одна из крупнейших и старейших на рынке управления активами. Ее история насчитывает уже 33 года. Сегодня «Альфа-Капитал» – это более 2 млн клиентов и более 1,7 трлн руб. активов инвесторов.

Спикер рассказала, как выглядят возможные сценарии развития российской экономики в 2026 году. В рамках базового сценария ЦБ исходит из того, что жесткая кредитно-денежная политика ограничила рост кредитования, сократила потребление и инвестиции, тем самым снизив давление на цены. Если это действительно так, то регулятор успешно борется с инфляцией спроса высокими ставками. В этом случае жесткая политика ЦБ оправдана, и инфляция будет дальше постепенно снижаться, пусть и за счет замедления темпов роста ВВП. При сохранении крепкого рубля ключевая ставка к концу 2026 года может снизиться до 12%. Это создаст условия для восстановления деловой активности, оживится рынок акций, облигаций и других инструментов фондового рынка, в том числе сегмента недвижимости. Такой сценарий выглядит наиболее благоприятным для развития экономики.

Если же в экономике преобладает не инфляция спроса, а инфляция издержек, то рост цен обусловлен увеличением производственных затрат. Высокие кредитные ставки дополнительно повысят расходы компаний, которые вынуждены перекладывать их на покупателей. В результате цены продолжают расти, даже при ослаблении спроса. В рамках этого сценария развивается стагфляция, экономический рост замедляется, а инфляция ускоряется. Наибольший риск возникнет, если ЦБ вновь решит повысить ставку, пытаясь сдержать рост цен, – это только усилит проявления кризиса. В таких условиях развитие бизнеса останавливается, а стоимость большинства активов не растет. Относительно устойчивой некоторое время может оставаться лишь недвижимость. Это самый неблагоприятный сценарий для экономики.

Чтобы изменить ситуацию, приоритетом должно стать стимулирование деловой активности и инвестиций. Но тогда ЦБ придется перейти к более мягкой кредитно-денежной политике, по так называемому «турецкому сценарию». В российском контексте это означает выбор в пользу экономического роста даже при риске ускорения инфляции. В этом случае будут расти реальные активы, акции и недвижимость, а цена облигаций будет снижаться.

Несколько слов о росте дефицита бюджета. Он связан, прежде всего, с увеличением государственных расходов. При этом нефтегазовые доходы оказались ниже ожиданий, что усилило разрыв между доходами и расходами. Однако поводов для беспокойства нет. Финансирование дефицитов не вызывает проблем: нефтегазовый покрывается за счет продажи валютных средств ФНБ, ненефтегазовый – за счет заимствований через выпуск облигаций.

Продолжил тему облигаций руководитель дирекции прямых продаж УК «Альфа-Капитал» Евгений Пахнев. По его оценкам, в прошлом году со стороны инвесторов наблюдался спрос на облигации государственного займа с переменной ставкой. В этом году растет спрос на облигации с фиксированным купоном. Облигационные стратегии и фонды останутся интересными для инвесторов и в 2026 году, особенно для тех, кто ориентируется на срок от 3 до 10 лет и более. Аналогичная ситуация наблюдается и на рынке корпоративных облигаций со сроком обращения 1–3 года. Важно понимать, что чем выше кредитный риск эмитента, тем выше потенциальная доходность облигации.

В этом году в фонды облигаций были зафиксированы рекордные притоки, а их результаты выглядят весьма конкурентно среди других инвестиционных инструментов. Что будет дальше?

Пик роста ключевой ставки ЦБ был пройден в декабре 2024. С лета этого года ставка снижается, хотя и медленнее, чем ожидали эксперты. ЦБ будет исходить из последних макроданных при принятии решения о дальнейшем снижении. Однако регулятор не раз отмечал, что в следующем году курс на смягчение монетарной политики продолжится. Поэтому облигации инвесторам будут по-прежнему интересны.

Такие факторы, как повышение НДС и утильсбора на автомобили, создают краткосрочный проинфляционный эффект. Но в долгосрочной перспективе они будут способствовать снижению инфляции.

В этом году рынок российских акций существенно отставал по доходности от облигаций, поскольку во многом он зависит от геополитических факторов. При этом аналитики УК «Альфа-Капитал» сохраняют позитивный взгляд на перспективы российского рынка акций в следующем году.

Директор уральского представительства «НАУФОР» Радик Ахметшин в целом согласился с прозвучавшими оценками и прогнозами коллег из УК «Альфа-Капитал». По его мнению, деньги с банковских депозитов в реальный сектор экономики, конечно же, постепенно будут перетекать, но быстрым этот процесс не будет. Снижение ключевой ставки ЦБ будет постепенным. «Думаю, что банковские депозиты год-два будут интересны населению. В структуру портфелей инвесторов традиционно входят облигации, и этот процесс продолжится. Наиболее опытные инвесторы инвестируют в ценные бумаги и драгоценные металлы. Не остаются в стороне инвестиции в ПИФы, недвижимость, валюту, антиквариат и в различные коллекции.

Помимо финансовых инструментов, не надо забывать и о важности инвестирования в образование детей, свое образование и здоровье. Спасибо редакции журнала National Business за объявленную тему. Ее продолжением станут материалы традиционной Уральской конференции «НАУФОР» «Российский фондовый рынок», которая пройдет в Екатеринбурге 12–13 ноября. На участие в конференции федерального статуса подали заявки более 400 представителей финансового рынка страны и Центробанка. Все это говорит о повышенном интересе инвесторов к перспективам развития финансового и фондового рынка страны».

Ирина Шипова, генеральный директор компании «Золотая плата»:

Наша компания «Золотая плата» – официальный монетный дилер, чьи представительства действуют уже в 13 регионах России, недавно был открыт наш офис во Владивостоке. Цена на золото за последние три года выросла почти вдвое, стабильно растет также цена на серебро, которое с начала года подорожало на 80%. Прогнозы говорят о том, что цены на драгметаллы продолжат рост и в дальнейшем, аналитики как вполне реальный называют уровень 5,5–6 тысяч долларов за тройскую унцию. Поэтому есть прямой резон инвестировать именно в золото с целью сохранения и приумножения своих сбережений.

В ЕС и США финансовые консультанты рекомендуют инвесторам увеличивать долю золота в портфельных инвестициях с 5–10% до 50%, поскольку мировая экономика и политика по-прежнему нестабильна и непредсказуема. К сожалению, в России перспективность и надежность инвестиционных вложений в золото все еще недооценена. Один пример: золотая инвестиционная монета «Сеятель» в январе 2023 стоила 36 тыс. рублей, сегодня ее цена – 92–93 тыс. рублей. Прогнозы роста цен на золото делают его гораздо более интересным для инвестиций по сравнению с недвижимостью и другими активами.

Юрий Матвеев:

А каковы прогнозы роста цен на акции? Насколько сильно повлияло на фондовый рынок поглощение государством некоторых крупных частных компаний? Как это отразилось на их акциях?

Андрей Цуран, директор Екатеринбургского филиала компании «БКС Мир инвестиций»:

О российском рынке акций уже давно говорят, что он явно недооценен, акции дешевы, «надо брать». И такие оценки звучат уже лет 10–15. Действительно, на российском рынке есть ряд растущих, понятных, эффективных компаний с хорошей ежегодной прибылью, которые фундаментально недооценены. Причины – в страхе инвесторов перед рисками, которые связаны с внешнеполитическими факторами, постоянно растущим санкционным давлением, противоречивыми заявлениями Трампа и т. д.

У инвесторов всегда есть альтернатива, возможность выбора. Например, есть компания, которая на свои акции выплачивает дивиденды 12%. И есть облигации, доходы по купонам которых составляют 18% в год. И со значительно меньшим риском. Понятно, какой именно инструмент для себя выберет инвестор!

Часто задают вопрос, когда активизируется российский рынок акций? На мой взгляд, явного оживления можно ждать, когда ключевая ставка ЦБ опустится хотя бы до 14% годовых. Как только дивиденды от акций крупных компаний будут хотя бы на одном уровне с доходностью по облигациям, то и интерес инвесторов к акциям сразу вырастет.

Несколько слов по поводу крупных компаний, которые государство деприватизировало в последнее время, таких как «Борец», ЮГК и т. д., которые стали госсобственностью. Держателям облигаций этих компаний все купоны заплатили и дальше платят. То есть покупать облигации крупных компаний можно, несмотря на риски их деприватизации. В некоторых случаях финансовая устойчивость и стабильность этих компаний после смены собственности даже повышается. А вот динамика колебаний акций таких компаний может быть различной.

Если говорить в целом по рынку акций, то я бы рекомендовал ориентироваться на акции компаний первого эшелона, рассматривая горизонты планирования инвестиций от года до трех. И меньше обращать внимание на акции компаний третьего–четвертого эшелона, которые больше зависят от рисков экономической нестабильности. Просто потому, что эти компании, как правило, недостаточно полно раскрывают отчетность, и никто из крупных инвестиционных домов их бизнес пристально не анализировал.

Юрий Матвеев:

В этом году государство существенно ужесточило налоговую политику. Как это может отразиться на малом бизнесе?

Оксана Бондаренко:

Я возглавляю финансовую компанию «Финдиректория», а также являюсь финансовым и налоговым экспертом ряда бизнес-сообществ, таких как «Деловая Россия». Год назад я участвовала в большом совещании в Госдуме в Москве. Оно было посвящено обсуждению изменений в налоговое законодательство, которые должны были вступить в силу с января 2025 года. Изначально проект предполагал, что лимит, позволяющий предпринимателям применять «упрощенку», будет снижен с 60 млн до 30 млн руб. Но наше экспертное сообщество смогло доказать, что такое снижение нецелесообразно. Этот показатель мы отстояли.

Кроме того, мы выступали против повышения ставки НДС, поскольку предполагали, что в качестве ответной реакции предприниматели могут начать дробить свой бизнес. К сожалению, нас не послушали, налоговые изменения вступили в силу. Результат – дробление бизнеса за 2025 год выросло почти в десять раз.

Как эксперт я в этом году предупреждала руководителей малого бизнеса об осторожности при дроблении своего бизнеса. Эта процедура очень легко может быть вскрыта налоговой, и тогда последуют штрафные санкции. Со стороны налоговой ожидались большие проверки в мае. Но они не состоялись. Наоборот, в конце мая было принято решение о том, что проверок по поводу порядка начисления НДС не будет. Такое решение, с одной стороны, подорвало доверие к оценкам экспертов, с другой – еще больше усилило процессы дробления бизнеса.

Как следствие – в налоговых органах вновь стала муссироваться тема снижения лимита на применение «упрощенки» уже не до 30, а до 10 млн рублей. Сдерживается введение этой нормы лишь тем фактом, что в этом случае бизнес столкнется с резкой нехваткой бухгалтеров, дефицит которых наблюдается уже сегодня. Об этом прямо предупреждают эксперты нескольких авторитетных деловых сообществ, в частности, «Деловой России». До последнего времени в ряде случаев использования «упрощенки» или патентной системы налогообложения бухгалтеров не требовалось вовсе.

Самое неприятное для бизнеса, что может произойти в 2026 году, – увеличение ставки по соцвзносам до 30%. Для крупного бизнеса это автоматически означает увеличение Фонда оплаты труда плюс рост НДС. Большинство компаний как-то пережили 2025 год, используя «жирок», накопленный за прошлые годы, и запустив процедуру дробления бизнеса. Но если с 2026 года лимит «упрощенки» будет снижен до 10 млн рублей, то дальнейшее дробление теряет всякий смысл.

Как известно, дополнительные налоговые расходы бизнес может сократить, либо повышая цены на свои товары и услуги, либо сокращая свои расходы. Повышение цен сегодня уже не работает, поскольку ведет к снижению покупательской активности и выручки компаний. Выход – в снижении издержек.

Дефицит кадров, рост зарплат персонала и ФОТ актуализирует стремление компаний к максимальной оцифровке бизнес-процессов. Ряд крупных компаний уже заявили о том, что намерены максимально широко внедрять ИИ, что приведет к сокращению их персонала до 80%. Таким образом крупный бизнес планирует сокращать свои расходы.

Малому бизнесу сокращать расходы сложнее. Ряд небольших торговых сетей в формате «магазин у дома» и прежде выживали за счет щадящей системы налогообложения. Повышение налогов ведет их на грань банкротства, и в этом сегменте можно ожидать ряда слияний и поглощений.

Сейчас, в период формирования бюджетов на следующий год, наша компания «Финдиректория» активно работает с бизнесом. Мы показываем на конкретных финансовых моделях, как можно реально сокращать расходы и сохранять устойчивость компаний на рынке.

Юрий Матвеев:

Практика показывает, что чрезмерное ужесточение налоговой политики приводит к совершенно обратному эффекту. Предприниматели или уходят из бизнеса, или уводят его в тень – и вовсе не платят налогов. В результате их собираемость резко падает. Все это мы уже проходили, и не раз. К тому же большой вопрос, где взять кадры бухгалтеров по ведению бухучета тем предпринимателям, которые уже за последние годы широко использовали «упрощенку»?

Марина Назарова, основатель и руководитель компании «Уральский бухгалтер»:

Перспективы снижения лимита до 30 или даже до 10 млн рублей как условие деятельности без НДС могут привести к оттоку предпринимателей из сферы малого бизнеса. С другой стороны, изменения в налогообложении заставляют предпринимателей более ответственно подходить к выбору модели бизнеса, повышать свою финансовую грамотность и работать на повышение рентабельности. Условно, входя в бизнес-проект, нужно считать бизнес-модель без учета льгот и преференций, а использовать их как фактор быстрого роста. Но если экономика проекта не складывается без льгот и преференций – он обречен.

Юрий Матвеев:

Какие еще финансовые инструменты востребованы на рынке? Насколько выгодно сегодня использование лизинга?

Ольга Майшева, руководитель филиала в Екатеринбурге ООО «ЧелИндЛизинг»:

Наша компания представлена на рынке 22 года, является дочерней компанией ПАО «ЧЕЛИНДБАНК», одного из крупнейших банков Уральского региона. Мы оказываем весь спектр услуг по лизингу автотранспорта, спецтехники, подвижного состава, оборудования и недвижимости. Во второй половине 2024 и 2025 году в лизинговой сфере наблюдался спад, вызванный высокой ключевой ставкой ЦБ, которая сделала деньги «дорогими». Лизинг, хотя и остался выгоднее кредита, стал менее доступным из-за высоких процентных ставок.

ЦБ РФ начал цикл смягчения монетарной политики. Ставка уже начала снижаться, и рынок ожидает дальнейшего снижения. Финансовый климат улучшается. Скорость и глубина снижения ставки будут определять темпы восстановления рынка.

Мой совет клиентам: не стоит откладывать развитие бизнеса, лучше начинать действовать уже сейчас! Снижение ключевой ставки ЦБ – не просто повод для оптимизма, оно открывает конкретное окно возможностей для бизнеса. Рынок переходит в режим восстановления, и те, кто действует быстро и взвешенно, получат максимальные преимущества.

Снижение ключевой ставки – лучшее время для инвестиций. И лизинг для этого – самый быстрый и маневренный инструмент. Особенно при оформлении лизинга по плавающей ставке в валюте. Лизинг, усиленный мерами поддержки бизнеса, – это стратегический ключ к модернизации и росту без излишней нагрузки на денежный поток. Это не просто альтернатива кредиту, это комплексное решение для малого бизнеса. Финансовая эффективность лизинга проявляется в сохранении оборотных средств, налоговых преимуществах (за счет снижения налога на прибыль), более гибких условиях.

Государство создало инфраструктуру для поддержки малого бизнеса. Действующие федеральные и региональные программы позволяют усилить лизинг как инструмент поддержки бизнеса. Программы распространяются на широкий спектр имущества, что позволяет поддерживать организации различных секторов.

Юрий Матвеев:

Какие меры и программы поддержки бизнеса наиболее эффективны?

Александр Обоскалов, директор департамента инновационно-технологического развития Свердловского областного фонда поддержки предпринимательства (СОФПП):

Последние 2–3 года меры господдержки предпринимательства стали более точечными и конкретными. Государство более адресно использует ресурсы для субсидирования этих мер, в частности, через льготные банковские кредиты в рамках программы «1764». Любой малый бизнес через СОФПП может получить заемные средства, бесплатное обучение, нетворкинг, консультирование и другие меры поддержки (общие – для всех и специализированные – для определенных отраслей). Все компании МСП региона могут получить финансирование по ключевой ставке ЦБ, а предприятия целевых групп, например, обрабатывающая промышленность, могут получить в СОФПП льготное финансирование со ставкой от половины ключевой ставки ЦБ.

Льготное финансирование в СОФПП могут получить также малые предприятия в таких сферах, как отельный бизнес, индустрия туризма и гостеприимства, экспортеры любых товаров или услуг. С прошлого года государство активно поддерживает компании креативного кластера, например, в сфере информационных технологий, архитектуры и дизайна, media production, издательского дела и других. Все они также могут получить финансирование по ставке от половины ключевой ЦБ.

Для производственных малых компаний действует федеральная лизинговая программа, в рамках которой бизнес может получить у федеральной государственной лизинговой компании МСП оборудование в лизинг по ставке 6 или 8% годовых. Эти инструменты уже используют многие уральские предприниматели.

Программы льготного финансирования стали более адресными. Так, например, в 2022–2023 годах программа банковского льготного кредитования «1764» была мегапопулярной – огромные лимиты, прекрасные условия субсидий для заемщиков по ставке ниже ключевой. В 2024 году средств на программу выделялось существенно меньше. В 2025 эта программа действует только для инвесторов, то есть тех компаний, которые инвестируют средства в свое развитие, приобретение новых зданий и оборудования.

СОФПП выступает также в качестве гаранта предприятий малого бизнеса перед банками в части обеспечения кредитов и банковских гарантий. Вместо залога банки принимают наши поручительства по кредитам и по гарантиям – до половины от суммы сделки. Тем самым предприниматели могут получить заемные средства на свои бизнес-цели. За 2024 год объем привлеченных предпринимателями средств с поручительством СОФПП больше, чем в Москве.

Совместно с администрацией Екатеринбурга и правительством Свердловской области мы открыли молодежный креативный кластер, который расположен в самом центре, в здании бывшего кинотеатра «Салют». В нем проходит огромное количество образовательных мероприятий для молодежи до 35 лет, в том числе для стартапов. Недавно, в частности, состоялся кадровый форум в сфере креативных индустрий, где молодые люди могли получить новые знания в сфере развития карьеры и пообщаться напрямую с компаниями, заинтересованными в соискателях на различные позиции. До конца года в молодежном кластере «Салют» запланировано проведение порядка 50 мероприятий.

СОФПП создал разветвленную инфраструктуру поддержки предпринимательства не только в Екатеринбурге. Более 40 представительств Фонда действуют в небольших городах Свердловской области, что обеспечивает равный доступ к мерам поддержки малого предпринимательства на всей территории региона.

Юрий Матвеев:

Насколько востребована услуга оптимизации затрат в сфере управления компаний?

Алла Мандра, руководитель бухгалтерского агентства:

Наше бухгалтерское агентство обслуживает клиентов на аутсорсинге по всей России. Клиентов, с которыми заключаю договор на бухгалтерское сопровождение, я ориентирую также на ведение управленческого учета. И большинство моих клиентов его применяют, вне зависимости от величины бизнеса. В этом случае мы широко используем механизмы бюджетирования, что помогает клиентам легче адаптироваться к изменениям в налогообложении. Наши клиенты понимают, что в любом случае мы найдем вариант оптимизации расходов, что позволит увеличить прибыль или хотя бы оставить на прежнем уровне в период кризиса, либо изменений в законодательстве в части увеличения налоговой нагрузки.

Владимир Черепанов, директор по развитию компании «Уральский бухгалтер»:

Сейчас во всем мире малый бизнес активно переводит бухгалтерское обслуживание на аутсорсинг. Это более эффективный и надежный вариант. Штатный бухгалтер может не обладать необходимой квалификацией, допустить ошибку или вдруг заболеть в самый неподходящий момент. Бухгалтерская фирма на аутсорсинге такого себе позволить не может, она прямо заинтересована в безупречном ведении бухгалтерского и налогового учета своего клиента, своевременной сдаче отчетности. Кроме того, компания, оказывающая бухгалтерские услуги, имеет в штате методологов и консультантов, обучает своих сотрудников. Ответственность аутсорсинговых компаний застрахована.

Оксана Бондаренко:

Наша аутсорсинговая компания «Финдиректория» при заключении договора с клиентом берет на себя полную финансовую ответственность за свои рекомендации, более того, эту ответственность мы страхуем. Если по нашей вине клиенты переплачивают налоги, то мы им эти издержки возмещаем.

У меня большой опыт взаимодействия по спорным вопросам с налоговой, арбитражом, адвокатами, в том числе делам по банкротству. Я ориентируюсь не только на букву закона, но и на прецеденты юридической практики. Мы стараемся находить варианты, которые помогают избегать лобового столкновения интересов с налоговой или судебных тяжб. И в то же время обеспечить интересы и права наших клиентов.

Приведу пример. В результате изменений законодательства налоговая нагрузка на нашего клиента, крупную компанию, увеличилась на 25 млн рублей. Мы рекомендовали этой компании пойти по пути сокращения издержек и, соответственно, налогов. Собственник собрал своих топов и поставил перед ними такую задачу. Они устроили мозговой штурм и нашли такое решение! Как говорится, нужда заставила. В результате бизнес в целом стал более эффективным и управляемым.

Юрий Матвеев:

Насколько востребован такой вид внешнего финансирования и повышения капитализации компании, как ее выход на IPO? Есть ли такой опыт?

Георгий Красильников, исп. директор финансовой компании GrottBjorn:

Такой опыт есть. В период высоких ставок интерес к IPO традиционно растет со стороны компаний-эмитентов. Однако IPO – процесс очень длительный и зачастую занимает не один год. Именно поэтому при большом интересе к продукту мы видим крайне низкое количество размещений. Сейчас большинство компаний начинают процесс подготовки, и думаю, в ближайшие пару лет мы увидим ряд новых интересных эмитентов на публичном рынке капитала.

Если рассматривать этот год с точки зрения интереса компаний к публичным инструментам, то можно отметить другой продукт – биржевые облигации. И этому способствует ряд факторов. С одной стороны, это увеличенный интерес инвесторов, который связан с желанием зафиксировать в портфеле высокие доходности. А с другой – сложности, которые возникают у компаний в процессе рефинансирования текущих долговых портфелей. Банкам сложнее согласовывать лимиты, а необходимость в корпоративном долге остается. К тому же облигации – это первый шаг к качественному проведению IPO, который позволяет понять, как компании работать с частными инвесторами и выстраивать свою публичность.

Сегодня фондовый рынок – это в том числе инкубатор для публичных размещений. Раньше у нас действовали программы поддержки малых и средних предприятий, которые выходили на облигационный рынок в формате компенсации затрат на размещение и части купонных выплат. С этого года подход к субсидиям изменился. По облигациям осталось покрытие затрат за размещение, но появились субсидии по компенсации затрат на вход на рынки pre-IPO и IPO. Все это ложится в канву исполнения указа президента по увеличению капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году.

Участники рынка проводят большую работу по популяризации публичных инструментов. Но, несмотря на это, большинство компаний сегмента МСП+ (до 10 млрд рублей) считают, что фондовой рынок не для них, а для крупных игроков рынка. И основная работа для нас – формирование правильного понимания у компаний возможности использования данных инструментов в своих бизнес-процессах.

Наша компания, как организатор, который входит в топ-5 по количеству успешных размещений с 2018 года, видит, насколько сильно меняется рынок одновременно с ростом интереса бизнеса к привлечению публичного финансирования.

Юрий Матвеев:

Вернутся ли деньги, лежащие на банковских депозитах, в реальные секторы экономики, после снижения ключевой ставки?

Дарья Юнусова, управляющий филиалом банка «Уралсиб» в Екатеринбурге:

Безусловно, клиенты будут искать доходности, к которым они привыкли за период высоких процентных ставок. Очевидно, что в период низкой ключевой ставки ставшие привычными повышенные доходности можно получить только через различные инвестиционные решения, и они есть в нашем банке.

У нас широкая партнерская сеть, что позволяет предложить нашим клиентам различные финансовые инструменты, которые подходят под любой запрос. Чем выше сегмент клиента, тем выше ассортимент и вариативность предложений.

Такой подход за последние несколько лет позволил нам не только удержать существующий клиентский портфель, но и существенно увеличить его объем.

Наталия Цимахович:

Сейчас в реальный сектор в основном заходят институциональные игроки или инвесторы, которые мыслят категориями активов. Они не готовы давать в долг и не хотят держать средства на депозитах. Мы уже видим крупные чеки, направленные в реальные активы. Однако массовый приток частных инвесторов в реальный сектор начнется тогда, когда ключевая ставка снизится.

Андрей Цуран:

Соглашусь с этим утверждением. По мере снижения ключевой ставки розничные инвесторы будут переводить свои средства с депозитов сначала в облигации и только потом в акции компаний реального сектора, рискуя упустить весь возможный рост рынка. Крупный же капитал («умные деньги») действует на опережение – в начале года состоятельные инвесторы активно покупали дешевые ОФЗ и корпоративные облигации (заработав на данный момент от 20% до 35% годовых), а сейчас «умные деньги» скупают фундаментально дешевые акции сильных компаний со стабильным бизнесом.

...Базовое условие роста деловой активности, а также перетока средств с банковских депозитов в реальный сектор экономики – снижение ключевой ставки до уровня хотя бы 12%. С этим мнением согласилось большинство участников круглого стола. По разным оценкам, ЦБ может снизить ставку до этого уровня не раньше конца следующего года.

Email-рассылка